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新規發布后,理財子公司如何“靴子落地”?

作者:小編 人氣: 發布時間:2019-11-13 12:12:33
摘要:新規發布一年來,排隊領入場券的商業銀行持續增加,理財子公司落地。不僅對資管行業市場大格局產生一定程度的沖擊,從自身技術層面也面臨著機遇與挑戰。
新規發布后,理財子公司如何“靴子落地”?

新規發布一年來,排隊領入場券的商業銀行持續增加,理財子公司落地,不僅對資管行業市場大格局產生一定程度的沖擊,從自身技術層面也面臨著機遇與挑戰。

理財子公司的產品模式

銀行理財子公司業務范圍拓寬,理財產品更加豐富,但要發揮自身優勢進行選擇。新規對理財子公司的產品范圍大幅度拓寬,銀行理財子公司成立之后,應該如何選擇產品將是理財子公司從業人員關心的首要問題。短期可做貨幣基金、類貨幣基金或者期限稍微長的類債券基金,未來也可涉獵股票類權益型產品。各銀行可根據自身資源稟賦進行選擇,大銀行實力雄厚,可選擇全方位發展,小銀行可結合自身客戶優勢,向類公募基金公司方向發展。長期來看,以國有大行和股份制銀行的實力,有實力發展全能型理財子公司,可以在固收和權益類產品同時發力。對小型銀行來說,起步時可以先做固收類,結合自身的客戶優勢,做類債基或者貨基。還可以做資產配置類、被動收益型基金,發展公募基金模式。

理財子公司的組織架構設置

大銀行可選擇銀行內部理財架構平移模式,小銀行可選擇公募基金模式。各銀行可根據自身的資源稟賦,探索不同的選擇路徑。對綜合實力較強的大行來說,本身資源非常強大,銀行內部理財管理架構相對成熟,可以利用自身強大的客戶基礎和資金基礎,將銀行理財架構平移。而對小行來說,沒有上述優勢,可以通過培養自身投研能力、分銷能力等,加強自身主動管理能力,更加貼近市場,向類公募基金方向發展。

目前,市場上對于理財子公司和銀行內部的資管部門功能和職能的區別存在質疑。課題組認為,從資管新規要求來看,如果銀行成立理財子公司,就要通過理財子公司發行理財產品。否則,就要通過資管部門來發行理財產品。但是,不可能兩邊并行同時做理財業務,兩個機構在功能和職能上一定會有分工。

金融科技對新規下理財業務的影響

金融科技在銀行理財子公司的應用前景廣闊。首先,金融科技將在資管行業的銷售端發力。現代科技手段會給新規下的資管行業插上翅膀,比如客戶購買資管產品可以不再面簽,而是直接通過互聯網渠道購買銀行子公司的產品。其次,在大類資產配置方面,資產配置方案可通過金融科技工具進行運算。最后,在風險評估方面,通過大數據對客戶信用、信息進行收集和整理,金融科技也起到不可估量的作用。

新規發布對消費者的影響

新規發布對消費者最直接的影響是失去了高收益和剛性兌付的理財產品,將來從理財子公司購買的產品和從公募基金購買的產品一樣了。由于消費者對剛兌產品的青睞,短期內可能會選擇沒有成立理財子公司的銀行繼續購買理財產品,也就是說客戶的資金可能會傾向于沒有設立理財子公司的銀行,但隨著時間的推移,剛性兌付會慢慢退出歷史舞臺。不過,從投資者權益角度看,一方面,投資者將有權利了解購買產品的風險和“穿透”標地物;另一方面,新規改變了以前銀行留存投資超額收益的做法。也就是說,盡管投資者不再得到銀行理財產品承諾的固定收益,但管理費之外的投資收益將全部給予投資者,投資者可盡享收益。

新規下,資管產品與長尾客戶會連接地更加緊密。當前,信托產品和銀行理財與長尾客戶的聯系不是特別緊密。雖然信托公司對長尾客戶的服務主要是通過提供消費金融產品來實現,但是從資金端看,信托產品大部分還是私募性質,長尾客戶并不是信托服務的主要對象。而對于銀行,由于目前銀行理財產品需要到柜臺面簽,所以并沒有對二類賬戶客戶開放。課題組認為,在新規實施后,銀行理財子公司的資管產品應該可以直接通過銀行二類賬戶購買,資管產品與長尾客戶會連接得更加緊密,理財子公司應利用好銀行二類賬戶和三類賬戶資源優勢接入客群流量,至少本行二類賬戶的客戶會享受本行高收益的理財產品,長尾客戶會是理財子公司的目標客群。

銀行理財子公司與信托公司的合作與競爭

雖然新規拓寬了理財子公司的業務范圍,與信托和基金公司業務上有重疊,但是短期內理財子公司還不可能有一個強大的團隊去開拓資產端。課題組認為,從監管的角度講,更希望銀行理財子公司關注非標產品的配置,而信托行業憑借其在非標資產方面有著強大的積累,將繼續保持資產端優勢。非標債權產品風險較低而收益較高,一直是信托公司傳統的優勢產品。長期來看,在非標債權產品上,信托公司與理財子公司仍有廣闊的合作空間。除此之外,根據新規規定,銀行理財子公司不能開展財產權信托、動產和不動產信托、慈善信托等業務,其理財產品也不能直接投資于信貸資產。在未來,信托公司的資產證券化、家族信托服務等創新型產品也為理財子公司提供了資產配置選擇。

來源丨銀行家雜志(The-Chinese-Banker)

責任編輯:小編
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