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伯南克:常規政策彈藥有限、特朗普需趕緊懸崖勒馬 黃金進入新牛市周期

作者:小編 人氣: 發布時間:2019-10-30 10:28:05
摘要:隔夜金融市場遭遇強烈風暴,美國政府債券收益率暴跌,3月期和10年期爆2007年4月來最大程度倒掛,釋放12年來最強警告;美國總統特朗普再一次發推,要求美聯儲更快更猛的降息,以與全球央行保持同步。
伯南克:常規政策彈藥有限、特朗普需趕緊懸崖勒馬 黃金進入新牛市周期

24K99(北美)訊周四(08月08日)報道,隔夜金融市場遭遇強烈風暴,美國政府債券收益率暴跌,3月期和10年期爆2007年4月來最大程度倒掛,釋放12年來最強警告;美國總統特朗普再一次發推,要求美聯儲更快更猛的降息,以與全球央行保持同步。

特朗普在推文中甚至使用了“停止他們荒謬的量化緊縮”來對立美聯儲7月政策聲明中對25個點的降息視為加息周期中的中期調整立場。

而上日新西蘭聯儲、印度央行和泰國央行集體加入全球降息大潮,以及芝加哥聯儲主席埃文斯晚些講話中暗示支持美聯儲進一步降息的消息,無疑令市場對蕭條的恐慌“雪上加霜”。

美股昨日全線低開跌逾1%,道指一度挫近600點;國際金價受避險刺激,上日大漲逾30美元,迎來千五大關的勝利性突破,最高攻至1510.10一線。

本交易中,金價自1506高位向下調整,返回1500下方,但至發稿前,行情仍圍繞1500上下震蕩,日內跌幅暫為15美元。

(黃金小時圖,來源:24k99網)

當前,市場對美聯儲第三季度的降息概率陡然大增。

據最新的CME美聯儲觀察數據顯示,利率市場對美聯儲9月降息已然全定價,對9月25個點降息的定價升至71.9%、降幅50個點的定價在28.1%;10月降息25個點的定價目前為20%、降息50個點的定價高達59.5%。

不同于特朗普對美聯儲利率政策的不滿,經濟學家們警告,恰恰是特朗普的經濟政策恐催生衰退提前降臨。

包括前美聯儲主席伯南克在內的數名經濟學家觀點指出,美聯儲彈藥有限,貿易摩擦令企業投資收減,從而影響到產量,而產量決定了更好的薪資,開支和經濟增速。美聯儲即便屈服于特朗普政策的經濟威脅做出降息,也無法扭轉貿易硝煙施壓企業的悲觀心理。

福布斯網站專欄作家Chunk Jones在分析文中特別提到二季度美國經濟增速跌至2.0-2.5%的區間,7月非農新增仍趨勢性低于20萬,且對前兩個月的新增數據做出下調,在經濟擴張維持創紀錄的時期內,這一擴張恐無法理想性地長期保持,畢竟數據增量明顯下滑。

日內交易人士仍將緊盯美國上周初請以及歐洲央行經濟公報,尋求歐洲經濟現狀解讀和美國勞動力市場變化的信號。

本交易日關注:

(一)特朗普經濟政策恐催生衰退 美聯儲彈藥有限

就在昨日特朗普再次干預美聯儲政策之際,四位前美聯儲主席----沃爾克、格林斯潘、伯南克和耶倫聯合發文《美國需要一個獨立的美聯儲》,呼吁美聯儲保持獨立性。

芝加哥聯儲主席埃文斯上日講話中雖然也支持進一步降息,但其給出降息的理由為-----美聯儲需要早點動用更多火力來應對潛在的經濟衰退,如果利率水平更為接近0%。

埃文斯預期美國今年的經濟增速或近2.25%,勞動力市場應當仍樂觀,但一旦勞動力市場開始出現放緩或其他信號,那將是風險的警告,緣于二季度報告清晰顯示當前支撐美國經濟的主要是消費者開支。

其特別強調,那些因貿易不確定而縮減投資的企業也將收斂招聘節奏,由此之后的經濟數據將十分重要。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克贊迪的電腦模型研究也揭示,特朗普冒險的經濟政策,或人為催生經濟衰退的提前到來。

贊迪指出,雖然特朗普上臺后的減稅和聯邦支出幫助提振短期經濟增長,并可能通過帶動企業增加投資來提振長期經濟前景。但2019年以來特朗普并未找到進一步減稅或增加支出的空間,緩和經濟受到的沖擊。相反,其對全球供應鏈掀起的風暴,令美國三季度增速或追隨二季度走軟的概率加大,同時美國聯邦基金利率仍處于歷史低位,在應對可能出現的下一次蕭條上,美聯儲彈藥有限。

福布斯專欄作家Chunk Jones本周撰文指出,美國7月非農雖然符合預期,但市場的預期較此前也大幅下調,當然在經濟持續增長10年的過程中,就業新增放緩可能并無意外,然而,特朗普政府聲明的這是最佳的經濟時期,似乎無法站穩腳跟。

如果將非農新增的數據以3個月、6個月和12個月均值來觀測趨勢,就不難應驗這一觀點:

12個月非農新增均值在18.7萬,7月份的12月均值是連續第三個月低于20萬的數據;

6個月均值為14.1萬,3個月均值為14萬。

Chunk表示,特朗普自2017年1月上臺以來,執政已達30個月,整體每月就業新增達19.1萬,而在奧巴馬執政期間,每月就業新增數量在22萬。

若貿易摩擦持續,中小型企業面臨的壓力驟增,承擔擴張招聘的壓力備漲,可能使得特朗普政府下半年非農新增均值繼續維持不足20萬的表現,與奧馬巴時期形成鮮明對比。一旦當前關鍵的勞動力市場釋放危險信號,則扶持經濟增長的開支恐回落。

前美聯儲主席伯南克在近日接受采訪時解釋了為何美聯儲當前的利率如此之低的緣由。伯南克表示,中性利率本質上是貨幣政策的一個指路牌,但美聯儲自身無法控制中性利率。是由市場為資金聚集而設定的,影響的因素包括了我們所有的儲蓄和投資類資產,是市場中買賣雙方對借貸利率達成的一致認同。

然而自金融危機之前迄今,中性利率已經持續下滑,當前中性利率極低的表現反映出了經濟基本面的問題----即大量儲蓄向外流出,但沒有對投資的需求,結合二季度經濟增長的報告,開支加大緣于儲蓄部分中的銀行賬戶金額涌出,但缺乏投資恰成為不利經濟的劣勢。

盡管美國投資和產量增加的問題困擾了近10年,伴隨金融危機之后的時光,但貿易摩擦的刮起卻使得情形更為惡化,無論美聯儲如何證明借貸成本低廉,企業的投資和產量維持失望,經濟增長可能在某些數據上呈現樂觀的一幕,但在主要的環節中缺乏令其更好的一面。即使美聯儲之后小幅降息,也無法根本解救低投資和低產增量的困境。

可惜,當前局勢中,哪怕是彈藥不足,美聯儲仍將不得不考慮更多寬松。

知名投行RBC、加拿大帝國商業銀行的策略師們已經指出,美聯儲將迫于風險的壓力,而非政治壓力,更多降息,弱化美元走勢。

路透社調研的60名分析師報告也表示,盡管美聯儲2019年政策出現U型反轉未能壓垮美元,但預期特朗普經濟政策的出手將使美元面臨疲弱前景,從而刺激黃金瘋漲。

(二)歐洲央行經濟公報、美國上周初請失業金人數

北京時間16:00,歐洲央行發布常規經濟公報,指出長期的不確定性正在挫傷歐元區的增長前景,尤其是制造業領域。

歐洲央行強調貿易緊張風險之高和無協議風險持續指向歐元區經濟增長二三季度更弱的風險,這與歐銀7月決議聲明內容相符。

歐銀在7月會議上對所有寬松工具持開放態度,并承諾將在之后幾個月給出更多刺激,應對經濟前景惡化,貿易摩擦持續和制造業萎縮的憂患局面。

牛津經濟學機構的經濟學家Angel Talavera解釋,特朗普政府挑起的貿易硝煙正四處彌漫在歐盟經濟上空,尤其是對德國和意大利兩大重度依賴出口的經濟體造成損傷。7月下旬德國經濟情緒跌幅已至2009年初期最大。

當前歐盟與美國仍在貿易談判的180天停火期內,但雙方迄今尚無展開對話的意愿,一旦11月中旬這一停火結束,德國高產的汽車制造業及其他大型周期性企業,將遭受最大的陣痛,歐銀較美聯儲彈藥更不足,然而歐洲央行仍有可能“奮力搏擊”。

日內請繼續留意北京事件20:30分公布的美國上周初請失業金人數,當前勞動力市場的表現對經濟影響力度加重。

黃金后市:

至發稿前金價下修返回1500下方,震蕩收斂。分析師解釋這是黃金短期超買后進入的常態修正。

財經網站FX Street評論員Ross J Bulard指出,因貿易摩擦與全球經濟增長擔憂的心理持續,黃金持續保持“激活”狀態,但在更多上攻之前,多頭將進行短暫的調整,眼下首道穩固支撐落于1450一線,位于1485水平處存在斐波那契回調的支撐;當前阻力位見于1528-30區域。若價格再次拉升攻破這一防線,則后一目標位上移至1560。

Brown Brothers Harriman機構全球匯市策略負責人Win Thin指出,當前黃金很明顯從避險刺激中獲得大舉上攻的機會,但也明確肯定不是來自通脹保值的角度。

Gorilla Trades機構CEO Ken Berman表示,避險的飛升仍在全球市場持續發酵,多頭希望隔夜反彈能夠持續,預期金價波動將擴大。

Doubleline Capital機構CEO Jeffrey Gundlach指出,基于收益率曲線持續回落,貴金屬價格應當進一步上揚。只要負利率債券的發行了增加,則黃金也將同等躍高。

Bleakley Advisory Group機構首席投資官Peter Boockvar增述稱,對收益率曲線下滑的走勢感到恐懼,這幾乎表示“已經巨大的全球債券泡沫繼續進一步膨脹。”因市場瘋狂搶購債券的行為,提高了負收益率債券的發行創15兆美元的紀錄。

The Trends Journal機構的供稿人Gerald Celente任務,黃金即將進入新的牛市周期,在企穩1450的基礎上,認為將能持續上攻,預期后一目標位將放遠至2000大關。

高盛在當前貿易摩擦升級的背景下,認為不確定因素很可能持續,上調黃金未來六個月觸及1475的目標位至1600大關。

責任編輯:小編
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